經(jīng)濟(jì)加速下行 鋼企走出困境"難上難"

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        6月以來(lái)，盡管鋼市出現(xiàn)過(guò)短暫反彈，但在中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，流動(dòng)性危機(jī)沖擊激起市場(chǎng)恐慌情緒升級(jí)，再加上鋼鐵行業(yè)供需的矛盾格局未變，鋼企走出困境"難上難"。
　　一、市場(chǎng)熱切期盼的新型城鎮(zhèn)化或難及預(yù)期。一方面，新型城鎮(zhèn)化是一個(gè)長(zhǎng)期的規(guī)劃，實(shí)施也是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，在當(dāng)前弱勢(shì)的大環(huán)境下，新型城鎮(zhèn)化對(duì)短期投資拉動(dòng)作用有限。另一方面，新型城鎮(zhèn)化并不是簡(jiǎn)單房地產(chǎn)加基建的投資城鎮(zhèn)化，對(duì)于相關(guān)具體規(guī)劃中央仍在不斷修改之中，何時(shí)面世的時(shí)間窗口仍不可知。
　　二、流動(dòng)性出現(xiàn)下行拐點(diǎn)，短期內(nèi)對(duì)鋼價(jià)形成打壓。近期央行向部分金融機(jī)構(gòu)定向釋放流動(dòng)性，短期對(duì)市場(chǎng)會(huì)構(gòu)成支撐，但5月新增人民幣貸款回落至6674億元，社會(huì)融資規(guī)模為1.19萬(wàn)億元，比4月少5763億元，這或許標(biāo)志流動(dòng)性下行拐點(diǎn)的出現(xiàn)。短期央行釋放部分流動(dòng)性，這只是政策層面不想讓資本市場(chǎng)徹底崩潰的權(quán)益之舉，長(zhǎng)期的政策意圖應(yīng)該還是在于“調(diào)結(jié)構(gòu)、去杠桿化”，希望大量的資金能進(jìn)入疲軟的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
　　三、供需失衡矛盾進(jìn)一步加劇壓制鋼價(jià)回升。數(shù)據(jù)顯示，6月中旬重點(diǎn)鋼企庫(kù)存量1355萬(wàn)噸，較去年同期增加140萬(wàn)噸。只有當(dāng)鋼價(jià)跌至鋼廠的生產(chǎn)成本線以下，才能迫使鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，真正緩解供需矛盾，形成供需良性平衡的支撐點(diǎn)，這樣鋼價(jià)才有望止跌企穩(wěn)，反彈回升。如果后期不進(jìn)一步加大減產(chǎn)限產(chǎn)力度，市場(chǎng)期待的鋼價(jià)回暖依舊只能是空談。
        四、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭仍然較弱，后期政策刺激空間不大。數(shù)據(jù)顯示，6月中國(guó)制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比回落0.7%，而之前6月匯豐PMI初值為48.3，創(chuàng)9個(gè)月以來(lái)最低，制造業(yè)仍然面臨困境。
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